郑棉创新低直补政策成博弈焦点,郑棉期价一周上涨900元或为修正前期过度下跌

证券时报9月2日报道:昨日,郑棉期货再度大幅下挫,期价创出本轮调整新低,持仓与成交量则大幅攀升。从供需环节看,棉花现货市场近来持续低迷,导致期市…

近期,国内棉价大幅上涨,尤其是郑棉主力1501合约期价短短一周上涨了900元/吨左右,昨日郑棉期货合约期价更是全线飘红。
目前,距离新棉上市不足一个月,国储棉库存依然庞大,国…

证券时报9月2日报道:昨日,郑棉期货再度大幅下挫,期价创出本轮调整新低,持仓与成交量则大幅攀升。从供需环节看,棉花现货市场近来持续低迷,导致期市氛围偏空,即将公布的直补政策细节成为当前博弈焦点。

近期,国内棉价大幅上涨,尤其是郑棉主力1501合约期价短短一周上涨了900元/吨左右,昨日郑棉期货合约期价更是全线飘红。

截至周一收盘,郑棉期货主力1501合约下跌345元至13905元/吨,跌幅高达2.42%,当日增仓42826手至44.7万手,成交量明显扩大。现货市场方面,9月1日中国棉花价格指数收报16987点,下跌5点。

目前,距离新棉上市不足一个月,国储棉库存依然庞大,国际市场主要产棉国新棉增产预期较强。在这种市场背景下,郑棉期价持续走高引发市场热烈讨论。

光大期货分析师许爱霞表示,2014/2015年度第一天,郑棉平开后大跌,主力1501合约跌破14000元关口。新年度伊始,直补细则仍未公布,但关于细节已有传闻,传闻涉及新疆建设兵团和自治区的补贴基准产量、补贴额度的计算、价格的采集等,政策细节未公布,不确定性较大,加上目前国储超过千万吨的库存,使得目前的市场氛围偏空,加上资金的打压,郑棉短期仍维持弱势,但抛储停止,9月新棉尚未集中上市,阶段性的现货供应并不宽裕,短期现货价格的波动幅度要小于期价。

“棉价上涨可能是对前期过度下跌的一个修正。”菏泽弘一实业发展有限公司总经理张国强向期货日报记者介绍说,国内棉市已经进入由“政策市”向“市场市”过渡的转型期,在此期间,新旧政策如何衔接、新政策如何实施等对棉价的影响较大,同时随着棉价市场化进程的推进,棉市供需关系等市场因素对价格的影响也逐渐增强,因此,棉价的走势很难把握,这也是当前市场对棉价关注度增加的主要原因。

国内全棉纱价格维持弱势,部分规模厂家下调价格加大促销力度,整体出货无明显改善;近日北疆奎屯有少量籽棉采摘、交售,收购价7-7.20元/公斤;而阿克苏、喀什等地伏前花基本未采摘,上市也比较零星,考虑到籽棉水分大、衣分低,轧花厂报价6.8-7.3元/公斤。

北京DSW投资咨询有限公司总经理董双伟告诉记者,从国内棉市可供流通的资源来看,首先,8月31日以后,国储棉将停止抛售,虽然国储棉库存庞大,但暂停抛售以后,库存对价格形成的压力就会减轻;其次,可供流通的进口棉配额不足,国际市场低价棉难以大量流入国内市场;再次,国产新棉上市时间预计会推迟。以上三方面因素集中发力,加上9—10月下游纺织行业的刚性需求,国内棉市阶段性供需失衡预期增强。

直补政策无疑是当前市场关注的焦点。国务院副总理汪洋日前在新疆考察调研农业农村工作时强调,开展棉花目标价格改革试点,是探索完善农产品价格形成机制、发挥市场配置资源作用的重大举措,要坚定改革信心,完善操作办法,精心组织实施,确保顺利推进。

“在郑棉期价8月初跌至14000元/吨以后,政策调整的利空影响逐步弱化,在新年度棉花价格直补细则迟迟未公布之际,在新旧棉花价格寻求如何接轨之际,阶段性供需失衡预期使行情向多头一方倾斜,棉价呈现出振荡上行格局,量能急剧放大。”董双伟说。

上海中期分析师经琢成认为,郑棉昨日暴跌原因有几方面:一是当天盘中技术性破位14000元一线整数关口后出现技术性卖盘,盘中持仓量增仓近5万手,说明短期方向性选择向下。二是棉花价格加速市场化,随着新疆地区直补细则即将公布以及后期新棉上市预期减产11%,国内棉花与进口棉之间的价差在加速缩窄,盘面来看,主力1501合约价格与1%配额关税内的价差已经缩窄至800-1500元,一旦内外棉价差趋向平水,外棉价格优势减弱,国内棉花需求会回升。

针对下一步棉价走势,董双伟建议投资者密切关注国际棉价走势、国内棉花价格直补细则,以及商业套保盘的动向。他认为,此次棉价上涨行情不会持续太久,国内棉市中长期的供求矛盾依然客观存在,棉价波动程度和频率将进一步加剧。

“从技术层面看,空单可继续持有。但从基本面看,当前主力合约1501盘面价格的下跌空间会越来越有限,因此不建议空单长期持有,一旦右侧交易信号出现反而可以多单尝试介入。”经琢成说。

万达期货棉花产业事业部总经理张闻民表示,新年度政府将在新疆地区进行棉花目标价格补贴试点。据了解,棉花目标价格一年一定,中央政府制定皮棉目标价格,地方政府根据皮棉目标价格制定籽棉目标价格,今年棉花目标价格为19800元/吨,籽棉目标价格和棉花价格直补细则等截至目前还没有公布。

在一些业内人士看来,郑棉后期下跌空间可能有限。方正中期研究院蔡平霞表示,郑棉主力合约大幅下挫直破新低,直补政策细则公布在即,市场对政策理解整体偏空,但从成本及供需角度来看,假设收购籽棉价格为3.2元/斤,则皮棉加工成本到了14000元/吨;此外,8月底储备棉抛售结束后,企业棉花库存严重偏低,而新棉预计要到10月初才能上市,因此,9月国内或出现棉花供需阶段性紧张局面,预计后市郑棉继续下行空间不大。

更值得关注的是,在国内棉市政策调整确定后,进口棉和国产棉价出现大幅下跌,国产棉价跌幅较深,市场人士普遍预期政府存在重启托市收购的可能。政府是否重启托市收购,以及在什么价位重启托市收购等是决定今后棉价涨跌的关键因素。

郑商所盘后持仓报告显示,昨日郑棉期货前20名多头期货公司席位合计增持多单11507手至19.6万手,前20名空头席位增持空单15606手至19万手。

记者在进行市场调研时了解到,很多市场人士认为,棉花新政策的出台和实施,以及效应的显现是一个长期过程,新旧政策当前均在对市场产生影响。与此同时,今年全国棉花播种面积下调15%左右,内地棉农种棉积极性减弱,以及纺织行业不景气等也在影响棉价走势。在棉市转型期,政策与市场对棉价的影响是均等的,当前尚难分伯仲。

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